凌晨1:30，局势反转 特朗普不愧是k线之王。 开盘前，喊话要狠狠打伊朗，美股高开低走，半死不活。 开盘后几个小时，不仅宣布“取消袭击”，并称相关文件已进入最后定稿阶段，未来几天内有望最终敲定，并即将签署。 消息一出，整个市场打了鸡血。芯片股集体大涨，费城芯片指数收盘上涨7.9%，创2025年4月以来最大涨幅；闪迪涨超14%，美光科技、应用材料、ARM涨超11%，阿斯麦、英特尔涨超9%，AMD涨超7%，西部数据涨8%，希捷科技、高通涨超6%。 黄金白银加密货币尾盘也直线拉升。

6.10上午最有辨识度的涨停股 按封单强度看，上午比较有辨识度的是： 拓维信息：封单11.97亿， 华为昇腾 + 算力 + AI应用 + 机器人。 雅克科技：封单9.62亿， 半导体前驱体 + HBM + 存储芯片。 怡达股份：封单6.93亿， 湿电子化学品 + 芯片概念 + 环氧丙烷。 和远气体：封单6.46亿， 电子特气 + 氟化工 + 有机硅 + 芯片概念。 宿迁联盛：封单6.08亿， 跨界磷化铟衬底 + 光稳定剂。 圣泉集团：封单5.81亿， PPO树脂 + PCB上游 + 先进封装。 红宝丽：封单5.56亿， 环氧丙烷 + 技改临近 + 绿色建材 + 出海。 三孚股份：封单5.42亿， 光纤概念 + 存储芯片 + 有机硅 + 硅能源。 中科三环：封单5.19亿， 人形机器人 + 轴向磁通电机 + 稀土永磁 + 中科院。

周二，据路透援引知情人士透露，SpaceX已吸引超过2,500亿美元的投资者认购需求，远超公司计划筹集的750亿美元，有望成为史上最大规模的首次公开募股。 该交易的超额认购率约为计划发行规模的3.5到4倍。投行和投资者表示，这表明市场需求依然强劲。路透社周五曾报道，长期持有型基金提交了“一些可观的订单”。另有消息称，马斯克曾短暂参加了一些潜在投资者的Zoom会议。 公司仍在进行路演营销。周二，SpaceX总裁Gwynne Shotwell和首席财务官Bret Johnsen预计将出席摩根士丹利在曼哈顿中城举办的午餐会，与约300名机构投资者见面，该活动由摩根士丹利联席总裁Dan Simkowitz主持。 投资者需求在IPO定价前仍可能发生变化，定价预计将在周四下午进行。认购数据反映的是意向性认购，而非最终配售结果，最终配售将在定价时确定。一些大型机构投资者往往会在IPO流程的后期提交订单。 此次发行恰逢市场极度波动之际。纳斯达克综合指数周二下跌，此前周五创一年多来最大单日跌幅；比特币周二下跌2.8%，较年初高点下跌37%。部分分析师推测，市场回调的一个原因可能是SpaceX的买家为了IPO筹集资金而进行抛售。 火箭发射、星链及太空数据中心是三大核心引擎 SpaceX着力强调其火箭发射业务的市场领先地位，该公司表示过去三年，其火箭发射业务占据了轨道运输量的绝大部分，同时公司也展示了其星链互联网业务的强劲表现。 SpaceX还宣传了其人工智能业务所面临的23万亿美元市场机会，并称其是唯一能够突破地面业务限制、利用太空构建AI计算能力的公司，预计未来将吸引巨大的需求。 公司援引数据指出，美国在电力供应和算力增长方面不足，部分原因在于大型基础设施项目在美国面临较高的落地障碍，而利用SpaceX的发射能力将相关设施送入轨道，有望从根本上解决这一瓶颈。SpaceX表示： “通过大幅降低进入太空的成本，我们得以扩展使命，解决地球上一些最紧迫的挑战，包括通过计划连接超过30亿尚未联网的人群来弥合数字鸿沟，让人类共享知识。”

6 月 10 日，专注于半导体、AI基础设施和数据中心领域的独立研究机构SemiAnalysis发布最新多垂直领域研究笔记，核心结论直指AI数据中心两大关键技术路径出现显著延期。 其一是NVIDIA原生800VDC架构出货大幅推迟。报告表示，英伟达原计划大规模采用的单端800VDC电源设计，其出货窗口已延后至2028年。虽然400VDC高压直流方案仍按原计划推进，但hyperscaler（超大规模云厂商）目前更倾向于继续使用成熟的低压方案或逐步过渡到400VDC，而非急于切换到800VDC。报告指出，800VDC在当前电网供电和效率提升上的边际收益不足以支撑其复杂性，导致行业暂时放缓脚步。 其二是CPO（Co-Packaged Optics）量产与交付节奏放缓。2027年CPO出货量预期显著低于此前市场激进预测，规模化量产时间点可能推迟至2028年甚至2029年。Scale-out CPO交换机的出货量面临下调风险，主要瓶颈在于光引擎连接良率、ASIC集成难度以及整体成本经济性。目前乐观情况下光引擎连接良率约95%，但单ASIC所带动的CPO产量仍非常有限。

6月9日 A股市场重要公告 利好公告 1. 永太科技： 子公司与宁德时代签订电解液合作协议，2026-2028年预计采购电解液合计47万吨。 2. 中贝通信： 中标7.4亿元智能算力枢纽中心项目，主要内容为算力集群设备采购安装及数据机房机电项目。 3. 菲利华： 拟出资5100万元（持股51%）设立合资公司，投资建设光纤配套用高纯精密石英材料项目，年产70吨。 4. 中化国际： 高模型对位芳纶产品已实现光纤光缆领域全球TOP5客户稳定供货，目前总产能8000吨/年。 5. 中科闻歌： 通过港交所聆讯，港股将迎来通用决策大模型第一股。 中性公告 1. 五粮液： 免去曾从钦董事职务，增补邓敏为非独立董事候选人。 2. *ST金泰： 6月11日起撤销退市风险警示及其他风险警示，股票简称变更为“金力泰”，10日停牌一天。 3. 南新制药： 因2023年年报虚增营收6468万元、利润1195万元，被证监会警告并罚款，6月11日起股票简称变更为ST南新，10日停牌一天，实施风险警示期间单日买入不超过50万股。 风险提示与澄清 1. 格灵深瞳： 20CM两连板后澄清，公司不直接从事物理AI产品及业务，机器人感知技术主要应用于轨交运维，营收占比极小。 2. 泰和新材： 3连板后提示，对位芳纶在光纤光缆领域收入占比不足10%，产能利用率较低，售价无明显变化。 3. 神剑股份： 澄清子公司嘉业航空相关报道与公司披露数据不符，商业航天收入占比仍较小。 减持公告 1. 宏和科技： 第二、第三大股东拟合计减持不超3%股份，其中集中竞价减持1%、大宗交易减持2%。 宏观&行业动态 · 两部门：到2026年底，人形机器人等重点产品，在一批代表性场景中率先完成应用验证和常态部署，开启作业模式。 · 前5个月我国货物贸易进出口总值20.68万亿元，同比增长15.3%；5月当月进出口增速扩大至16.9%。 · 美方将阿里巴巴、比亚迪等列入涉军清单，外交部敦促美方停止无理打压。 · 日本光纤龙头藤仓计划涨价，2026年美国光缆需求增长强劲

看完了报告， 1，800VDC 电源 → 推迟到 2028+ 2，CPO 上量 → 推迟到 2029+ 3，铜和可插拔光模块 → 继续赢 4，CPO系统良率仅19%且涨多了，交易非常拥挤 → 短期承压 5，存储器（HBM/DRAM），真正的物理瓶颈，供需紧张不受影响。 6，宽禁带半导体（GaN/SiC）放缓。 整体来讲，全面否定了光通信的下一次升级，利好老干部光模块和 npo，就这样。

今天公布的贸易数据显示，我国5月份出口继续保持强劲增长。其中最值得关注的并不是传统行业，而是高科技领域。 半导体出口同比增长超过100%，计算机设备出口保持高增长，集成电路出口数量持续提升，大量科技产品出口数据远超市场预期。 这些数字说明什么？ 说明AI并不仅仅停留在资本市场的想象中，而是真正开始转化为订单、收入和利润。 很多人看到科技股涨得快，就觉得全是泡沫。但如果一家公司的订单在增长、利润在增长、行业景气度在提升，那么它的上涨就不仅仅是资金推动，而是产业推动。 从产业逻辑来看，目前全球AI产业仍然处于高速扩张阶段。 无论是海外科技巨头还是国内互联网公司，都在持续增加算力投入。算力建设需要服务器，服务器需要存储，存储需要芯片，芯片需要先进封装，先进封装需要PCB和各种电子材料。 于是整个产业链开始形成层层传导。 最开始上涨的是算力和光模块。 随后扩散到PCB和先进封装。 再往后扩散到铜箔、电子布、树脂、玻璃基板、MLCC等上游材料。

特朗普把这么多重要企业列入中国军工企业名单（1260H）是新一轮政治挑衅的开始，距离他访华不到一个月。 其实，跟2017年特朗普首次访华特别相似。当时他和中国领导人逛故宫、看文物、听京剧，外孙女秀中文背古诗，一片祥和友好。结果回去后1个多月，战略变调，把中国与俄罗斯并列为美国战略对手。3个多月之后，中美贸易战全面爆发。

功率半导体